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新债王3月电话会:金价已经见底?

作者:外汇监管网 发布时间:2021-03-11 阅读:()
新债王冈拉克今天新鲜出炉的电话会核心观点如下:1)短期内国债超卖,长期国债(30年)会有小幅度反弹。他展示了不同模型显示十年国债利率应该交易在1.5%-3%。这次他没有很明确提出对...

新债王冈拉克今天新鲜出炉的电话会核心观点如下:

1)短期内国债超卖,长期国债(30年)会有小幅度反弹。他展示了不同模型显示十年国债利率应该交易在1.5%-3%。这次他没有很明确提出对下一步国债怎么走的看法(他自去年末一直都是看走高)。他认为联储会在十年期美债收益率升穿2%后才会动手做YCC。

2)Headline CPI会在6-7月份超过3%并在上面停留几个月。一个模型甚至显示会超过4%。

3)黄金经过周一大跌 (1680美元/盎司)应该已经见底,他的模型显示目前黄金的fair value 是1751美元/盎司。

4)纳斯达克可能已经见顶,对应2000年泡沫的双顶。

5)下次金融市场危机到来VIX会超过100。

6)  目前最便宜的资产是农场(Farm Land)。

7)美元短期会继续反弹,但是下一个大举动是向下。

下面挑选一些图说一下:

美国经济虽然同比增速很高,但是绝对值还远没有回到趋势线。

美国政府这次危机救助金额已经是08年危机的3倍。

居民收入接近3成来自于政府救助。

“失业率”虽然只有6%,但是仍然有1800万人领取失业保险(10%的劳动人口),远高于“失业率”显示的600万人。

这个模型显示CPI会到4%。

从实际利率推导出黄金公允价值( fair value)在1761美元/盎司。

这个模型显示十年期国债收益率的公允价值( fair value)在1.49%。

这个图显示十年期美债收益率可能在3%。

铜金比模型显示十年期国债收益率fair value在2.86%。

利率曲线显示十年期国债收益率能去到2.65%。

长端国债已经严重超卖,有反弹机会。

貌似债券投资者是抛售国债去买企业债,冈拉克认为这会是一个错误。今年以来债市 is all about duaration(久期)。

国外投资者不断在国债购买构成比例不断下降,导致美国国债损失一个organic buyer(买家),特别是在隔夜行情缺少买家。


本文来自加州分析师

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